科创债推出近两个月，便吸引了各类参与主体竞相发行，呈现出蓬勃发展的态势。Wind 数据显示，截至 2025 年 7 月 3 日，全市场已发行 419 只科技创新债（下称 “科创债”），发行规模超 6200 亿元。其中，银行已发行 27 只科创债，规模超 2200 亿元，成为科创债发行的绝对主力。在这一过程中，大型银行凭借雄厚实力发行规模领跑，而中小银行也加速入场，为科创债市场注入了新的活力。
一、发行主体多元，中小银行加速入场
从发行主体来看，科创债市场呈现出多元化的特点，政策性银行、国有大行、股份行以及城（农）商行均有参与。
政策性银行和国有大行作为主力军，展现出强大的发行实力。国家开发银行共发行 3 只科创债，规模共计 200 亿元；工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行合计发行 7 只，规模达 1100 亿元，其中建设银行以 300 亿元的发行规模位居国有大行之首，其余几家均为 200 亿元。
股份行方面，兴业银行、浦发银行、中信银行等 6 家银行各发行 1 只科创债，合计规模 550 亿元，浦发银行以 150 亿元的规模领先。
值得关注的是，中小银行加速入局科创债市场。10 家城商行和 1 家农商行参与发行，各发行 1 只科创债，合计规模 391 亿元。其中，北京银行发行规模 80 亿元，上海银行、杭州银行等 5 家银行分别为 50 亿元、40 亿元等不同规模，青岛农商行作为目前唯一一家发行科创债的农商行，发行规模 10 亿元。湖州银行于 6 月 19 日发行的 3 年期科创债，规模 5 亿元，其发行主体评级为 AA+，是科创债新规落地后首个 AA + 评级的商业银行发行主体；四川银行 6 月 30 日发行的 5 年期浮动利率科创债，规模 11 亿元，成为债券市场首单商业银行浮息科创债券。
中诚信国际资深分析师高超认为，中小银行能够快速参与科创债发行，得益于其机制灵活、决策链条短、层级精简的特点，能快速响应政策；同时，中小银行深耕区域，与地方政府、本地科技企业联系紧密，可精准识别区域科创需求，设计定制化发行方案。但相较于大型银行，中小银行受品牌影响力和市场竞争力限制，发债成本较高，单只发行规模小，且面临优质客户资源被大型银行挤压的压力，同业竞争压力凸显。
二、票面利率分化，与主体资质联动
银行科创债的发行期限多为 3 年或 5 年，票面利率整体处于较低水平，且与发行主体资质等因素密切相关，呈现出明显的分化特征。
在低利率环境和政策支持下，多只科创债的发行利率创下发行人自身或区域同级别债券票面利率历史新低，商业银行科创债加权平均发行利率降低了 5 个基点。
国家开发银行的 3 只科创债券利率最低，40 亿元的 182 天贴现债票面利率为 1.17%，100 亿元的 3 年期固息债票面利率为 1.35%，2 年期 DR 浮息债票面利率为 1.47%。
国有大行 3 年期科创债票面利率集中在 1.65%；股份行利率略高，浦发银行、中信银行等 4 家银行的 3 年期科创债票面利率均为 1.66%，渤海银行 3 年期科创债票面利率为 1.75%。
受信用分化等因素影响，中小银行发行利率偏高，最高达 1.95%。城商行利率分化明显，北京银行、上海银行等 4 家银行的 3 年期科创债票面利率为 1.67%，重庆银行 5 年期科创债票面利率为 1.85%，湖州银行 3 年期科创债票面利率为 1.95%。
三、资金用途明确，未来创新与扩容可期
从已发行科创债募集资金用途来看，商业银行通过科创债募集的资金主要用于定向支持科技贷款投放，并通过资管渠道投资科技创新企业发行的债券以优化资产配置，形成投贷联动的业务协同效应。其中，五大行科创债募集资金均用于 “发放科技贷款”，浦发银行、上海银行、北京银行等部分股份行和城商行的资金用途还包括 “投资科技创新企业发行的债券”。
对于未来银行科创债的发展，高超认为将在产品创新与发行主体扩容方面呈现新变化。一方面，在政策支持下，银行或推出更多类似四川银行浮息科创债券的品种，利用债券条款灵活性；中小银行可能推动债券期限多元化，以适配科创企业长周期资金需求，匹配企业科技研发周期。另一方面，各家银行纷纷升级科技金融业务战略，将其作为重点工作方向，在政策支持下，中小银行将加速加入科创债发行队列，逐步填补区域科创融资空白。
科创债的快速发展，为科技创新企业提供了有力的资金支持，而中小银行的加速入局，也将进一步丰富科创债市场的参与主体，推动科创金融的区域均衡发展。随着市场的不断成熟，科创债在支持科技创新方面的作用将愈发凸显。