2025年8月1日，美国劳工部数据统计局公布7月份非农就业数据，仅增加7.3万，大幅低于市场预期，还修订了5月和6月数据，合计下修近26万人。这一情况引发美国三大股指集体下跌，单日蒸发超1万亿美元，美国总统特朗普震怒并解雇劳工统计局（BLS）局长埃丽卡博士，一时间，美国非农就业数据造假疑云四起。

非农就业数据的重要性

非农就业人口占美国总就业人口约80%，对美国名义GDP贡献也约80%，是衡量劳动力市场状况的晴雨表，也是评估美国经济整体健康状况、预测未来经济走向以及美联储制定宏观经济政策的重要依据。非农就业人数增加意味着更多人有收入，进而促进消费支出增长，而消费是美国经济增长的主要驱动力，同时也反映经济生产能力的提高。

此次非农就业数据情况

数据大幅低于预期与大幅下修

7月非农就业数据仅增7.3万，远低于预期。同时，5月非农就业增长人数从14.4万下修至1.9万，下修12.5万；6月从14.7万下修至1.4万，下修13.3万，5月和6月合计下修近26万人，这一大幅下修引发市场震动。

引发对数据造假的怀疑

股市下跌、投资人受损，不少人怀疑美国劳工部的就业数据“造假”，甚至出现数据造假是为了配合美国政府“收割”全世界等阴谋论。也有人为埃丽卡博士辩解，称其虽为拜登提名，但参议院高票通过，且有人指责特斯拉创始人Elon Musk领导的政府效率部推动裁员，导致劳工统计局工作人员减少，影响数据收集。

美国劳工统计局（BLS）与美国非农就业数据统计

BLS的基本情况

BLS是美国劳工部下属独立机构，有140多年历史，约2300名雇员，负责收集和发布非农就业、通货膨胀（CPI）等对美国乃至全球经济至关重要的数据，其数据长期被市场奉为“黄金标准”，质量和独立性获高度认可。

非农就业数据的统计方法

BLS每月进行当前就业统计（CES）调查问卷，收集非农样本企业/机构的就业、工时和薪酬数据，样本涵盖约12.1万家企业等，覆盖全美非农就业岗位的三分之一。非农就业人员指调查参考期内工作或领工资的人员。调查参考时间段是每月第12日所在的发薪周期。BLS收集数据的方式有网页报告、电子数据交换、计算机辅助电话采访、电话辅助录入、传真、电子邮件等。

数据修订的原因

• 数据收集问题：CES问卷时效性强，数据收集和分析时间短，每月只有10 - 16个工作日，许多企业因工作人员离职、休假、人手不足、企业倒闭或忘记密码等原因未及时提交问卷，且问卷是企业自愿提交，企业面临经营压力时可能无资源或意愿提交。

• 修订流程：初次发布在每月调查期结束后约下个月第一个星期五，基于已收到样本数据估算，因收集时间有限、样本回复率低，是估算值；首次修订在初次发布后一个月，纳入更多企业提交数据重新计算；二次修订在首次修订后一个月，再纳入更多样本，两次修订后数据基本为最终修订值。每年还会进行一次大规模“年度基准调整”，将月度估算值与更全面的失业保险税收记录比对，修正之前数据。

• 回复率下降：过去十年，美国非农就业统计（CES）的初次调查回复率一直呈下降趋势，从2015年4月的61%降到2025年3月的42.6%，疫情加速了这一进程，混合办公模式普及使企业对问卷响应速度和意愿降低，企业和个人对调查参与意愿普遍降低，CES调查问卷易被忽略。

埃丽卡博士是否冤枉

存在失职行为

白宫文章列举其管理下BLS存在多项失职行为，如2024年8月技术故障致非农就业报告发布延误，部分金融机构提前获数据；2024年5月15日消费者物价指数数据提前上传，8月21日部分华尔街机构提前获悉就业数据；2024年3月一名BLS经济学家向多个华尔街公司透露非公开数据；众议院教育与劳工委员会多次发函追究BLS发布程序不透明等问题。
样本更新效率低

过去十年，CES的发起率不断下降，反映出BLS在更新样本、跟随经济变化方面效率低下，无法准确反映劳动力市场真实情况。

虽然埃丽卡博士组织领导BLS造假就业数据可能性不大，但她作为技术官僚，面对诸多问题懒政怠政、缺乏担当、不作为，未能有效解决问题。她身为资深统计专家，应知晓调查问卷回复率低的含义及影响。此次事件让美国劳工统计局这一曾经备受敬仰的机构统计工作暴露出诸多问题。对于量化投资者而言，或许需要修改美国非农就业数据在模型中的权重。