IPO雷达| Gramruo，市场占有率100%，毛利率80%以上，半年内20项专利激增，但产品只有一个“记者|张乔宇”
最高市场占有率100%，最高毛利率超过88%，2022年收入增长超过600%...这些显眼的数据让武汉格伦若智能科技有限公司(简称格伦若)与其他公司进行了比较。格莱诺真的有那么耀眼吗？格兰若的前身格兰若有限公司成立于2018年3月16日。作为公司的创始人和实际控制人，窦乔奇和窦亚奇在公司成立仅5年后就递交了登陆资本市场的招股书。需要指出的是，目前，如果Gram仅仅依靠变压器性能智能监测装置这一款产品来实现收入，那么在产品结构单一的同时，100%的市场份额也在近两年大幅下降。产品单一，市场份额锐减。如格伦是电力领域智能传感产品和服务提供商，主要从事测量变压器性能的智能监测装置的研发、生产和销售以及相应在线监测平台的开发建设。公司目前的产品结构比较单一。2020年和2021年(报告期)，嘉能可营业收入分别为3893.67万元和5621.55万元；净利润分别为1003.73万元和-1894.71万元。2022年，公司营收爆发式增长，达到4.17亿元，同比增长642.45%，净利润也增至1.8亿元，较2020年增长1694.20%。2020年和2021年，格伦若销售了33套互感计量性能智能监测装置，2022年，公司变压器计量性能智能监测装置的销量增加到379套。公司表示，销量大幅增长主要是由于中国电网智能化改造进程加快。公司变压器计量性能智能监测装置和在线监测平台应用于电力系统变电站环节。下游客户以电网企业为主，下游客户较少且高度集中。报告期内，公司对国家电网的依赖程度较高，来自国家电网的销售收入分别占总收入的99.96%、84.88%和51.20%。这意味着，2022年，格莱珉激增的4.17亿元收入中，有2.14亿元贡献给了国家电网。从市场规模来看，根据前瞻产业研究院的数据，2022年全国110kV及以上电压等级变电站将超过44000座。若按报告期内测量变压器性能的智能监测装置年平均销售单价(108.76万元/台)计算，测量变压器性能的智能监测装置市场容量约为478.54亿元。2022年，中国约有1190座火电厂，约1000座大中型水电站，约3219座风电场，约3784座光伏电站。按照公司每台设备108.76万元计算，发电场景下，格兰若变压器性能测量智能监控装置市场容量约为99.98亿元。综上，公司主要产品在上述变电站和发电场景的市场容量约为578.52亿元。2020年，格莱珉的市场占有率达到100%，真正做到了行业第一，但随后大幅下滑。2021年，该公司市场份额下滑至92.61%，2022年再次大幅下滑至80.09%。行业竞争加速后，原本属于公司的市场份额被瓜分。上半年专利20项，在证监局工作的董秘毛利率之高也引人注目，2020-2022年分别达到88.61%、82.62%、82.55%。公司表示，传统的变压器性能状态评估技术在大量电力设备离线时需要使用实物标准设备进行现场校准，费时费力，无法提前预防和准确定位故障变压器，而Granruo实现了电压互感器的在线误差状态监测。截至招股说明书签署日，格莱珉拥有55项发明专利，发明专利数量超过杭银克林(688611。SH)和宏利达(688330。SH)，与惠科(688681)相同。上海)和容止日新(688768。嘘)。但本站编辑注意到，该公司的发明专利在报告期内获得批准。2020年前仅批准两项发明专利，2022年获得31项发明专利，其中2022年下半年获得20项发明专利。
图片来源:招股书
值得注意的是，上市前，格兰若董秘董志刚曾于2007年9月至2016年10月在湖北证监局上市公司监管处担任某稽查处副处长、处长、处长。离职后担任中元华电科技股份有限公司董秘，2021年7月，董志刚加入格兰若担任董秘。董的工资大幅增长。上市前分红报告期内，格伦若东高建薪酬从2020年的449.71万元飙升至2021年的713.37万元，2022年进一步增至1075.48万元。除独立董事外，2022年董平均年薪高达76.19万元(不含股份支付费用)。实际控制人窦、窦亚奇在公司领取的薪酬分别为99.81万元和80.93万元，副董事长闫平当年领取的薪酬为109.84万元。
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此外，2020年，闫平、窦亚奇还存在分别向公司出借本金133.4万元、55.8万元的内控违规行为。格伦若表示:与关联方的资金拆借已清理完毕，报告期内公司与关联方的资金拆借未对公司正常经营产生重大不利影响。此次上市，嘉能可拟募资12.83亿元，其中投资最大的项目为变压器性能测量智能监测装置及平台升级建设项目，总投资3.25亿元，第二大支出为补充流动资金，金额为3亿元。
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需要指出的是，2020年和2022年嘉能可的现金分红分别为1840万元和8500万元，分别占当期净利润的183.32%和47.20%。"